回顾2021年，全球并购市场持续升温，交易规模超过5.8万亿美元，较2019年、2020年分别增长54%、64%，创下近40年来新高，轻松超越了2008年金融危机爆发前创下的4.42万亿美元的纪录。相比之下，我国并购交易总量虽创下历史新高，达到12790宗、较上年增长21%，但交易金额却从2020年历史最高水平下降19%至6374亿美元。可以说，2021年全球并购市场重返巅峰，国内并购却迎来阵阵寒意，上市公司重组数量创下近年新低。尽管国内并购市场并不十分活跃，但中企海外并购这边风景独好，交易数量、交易金额分别同比上升39.5%和75.4%。同时，以新能源为主题的并购悄然兴起，绿色资产并购成为新势力。中企并购利好利空因素多重交织，但不可否认的是，我国企业在全球并购市场中扮演着越来越重要的角色，按照交易量计算在全球并购市场占据20%的份额。

      从国内来看，我国经济总量超17万亿美元，稳居世界第二，GDP较上年增长8.1%，经济指标的回升较大程度刺激了并购交易。与此同时，为应对新冠疫情对经济的冲击，全球各主要经济体都整齐划一地推出了宽松货币政策，尤其是欧美国家还实施了零利率和负利率，使得全球利率持续保持低位。这极大地降低了企业的融资成本，促进了企业的扩张。基于上述因素影响，全球并购交易进入了新的繁荣期，超过50亿美元以上的巨型并购交易不断涌现，跨境并购交易重新回到全球并购交易额40%的比例。与此同时，中企跨境并购交易的迅速回升。相关数据显示，2021年我国全行业对外直接投资1451.9亿美元，同比增长9.2%，中企宣布海外并购总额570亿美元，同比增长19%，且出现多笔大额境外交易。紫金矿业以9.6亿加元（折合人民币约49.39亿元）现金收购加拿大上市公司新锂公司现有全部已发行且流通的普通股，其核心资产为位于阿根廷西北部卡塔马卡省的3Q锂盐湖项目，成为2021年中企海外收购的点睛之笔。

      国内“碳达峰、碳中和”目标的提出，对新能源行业产生重要影响，孕育出国内新的并购热点。目前我国在减碳领域设立的私募股权基金规模已经超过1500亿元，政策性绿色发展基金规模高达885亿元。大量资本的涌入，激发了新能源投资并购的活力，导致2021年我国能源行业全年披露交易金额达4029亿元、交易数量约803笔，分别较2020年增长50%和80%，双双创下报告期内历史新高。从细分领域来看，以风电、光伏为代表的“传统”可再生能源以及新能源汽车、储能应用“双引擎”驱动的电池与储能两大板块齐头并进，活跃度均大幅提升，以氢能为代表的“前沿”技术也开始受到投资人的关注。其中，光伏领域发生并购交易230笔、披露金额737亿元，较去年分别上升70%和39%；新能源汽车电源领域发生并购交易108笔、披露金额798亿，较2020年分别上升120%和58%，成为并购交易最为活跃的领域。典型的并购案例包括：中国核能以7750万元收购协鑫两个光伏项目；华能集团、中国核能科技为了向新能源领域进军，收购多晶硅生产企业协鑫新能源的多个光伏电站项目，实现了低碳转型发展；紫金矿业为吹响向新能源领域进军的号角，以9.6亿加元（折合人民币约50亿元）的对价私有化加拿大上市公司Neo Lithium Corp。

      在全球范围内，金融、消费、制造业等传统行业均面临着数字化转型压力。数据资产作为一种新型的生产要素，发展速度之快、辐射范围之广、影响程度之深远前所未有，并受到各国重视。2021年，全球数字产业并购记录屡创新高，交易数量由2020年的85笔增加至197笔，增长率达131%，交易金额也飙升730%至61亿美元。KKR以150亿美元的价格将美国数据中心运营商Cyrus One私有化，黑石以100亿美元收购数据中心运营商QTS，引发了私募基金对数字化资产的收购热潮。与激增的全球数据资产并购相比，国内在数字化专项领域的并购也渐入佳境，大型交易频发。IDC龙头企业万国数据先后收购了北京、天津等地10余个数据中心项目，还与高瓴资本、中信产业基金等投资机构结成紧密合作关系；亚洲规模领先的房地产公司凯德集团以36.6亿元收购一家位于上海的超大规模数据中心园区，迈出加大数据资产投资的重要一步；普洛斯以60亿元收购上海松江互联网数据中心50.1%股权，以并购方式成功获得长三角领先的人工智能超算枢纽，由物流基础设施提供商向第三方数据提供商转型；宝能创展16.5亿元收购鹏博士旗下5个数据中心，正式发力第三方数据中心赛道。在金融数字化转型的背景下，并购使企业有动力进入高技术领域，新冠疫情的爆发突显出“传统行业+新兴科技”的巨大潜力，吸引私募股权基金和其他金融买家的目光。

      业务分拆后实现独立上市成为大型集团十分成熟的资本运作手段。对于母公司而言，分拆潜力业务可以提高经营效率，聚焦主业，向市场释放高增长业务价值，同时缓解集团财务压力，达到市值管理的目的。分拆交易有效满足集团的业务、财务及合规诉求，成为集团公司的首选资本运作方式。全球疫情大流行、海外局势变幻、市场疲软，而境内A股证券市场深化改革的大背景下，企业纷纷选择拆分旗下重要业务板块融资、上市，这是一个重要的趋势性信号，企业分拆上市趋势正逐步升温。据不完全统计，已有近80家A股公司披露了分拆意向或预案，其中32家明确拟分拆至创业板、15家拟分拆至科创板；而港股市场中有超过23家香港上市公司展开了分拆子公司上市的行动。2021年5月，京东物流成功在港交所挂牌上市，总市值接近2800亿港元，这是京东集团旗下第二家分拆上市的公司，第一家拆分上市的公司为在线医疗业务子公司“京东健康”，如今市值已超过3500亿港元。不止是京东，百度集团在2021年3月回港二次上市之前，接连分拆旗下智能生活创新业务“小度”，以及智能芯片业务“昆仑”，而且都完成了首轮融资，两家公司合计估值达340亿元以上，有望在未来独立上市。

      2022年新冠疫情仍然持续，但全球并购在新技术、新模式、新产业的催生下，可能继续走出历史新高，国内企业也将在这一次并购浪潮中再显身手。在这样的大环境下，中企全球并购将以同频共振的姿态，通过并购实现企业发展壮大和全球化布局。